（原标题：东吴期货商酌所策略参考｜信心提振，地产商场趋势向好！玄色系商品将来怎么走？）

摘记：宏不雅金融繁衍品：东说念主民币再度承压；玄色系板块：纯碱供应缓缓回升，盘面转弱纰谬；能源化工：OPEC加强年内去库预期；有色金属：低库存搭救铜铝价钱；农家具:USDA论说利多出尽，隔夜好意思豆下落

2023.09.13

『品种专题解读』

宏不雅金融繁衍品：东说念主民币再度承压

股指期货。昨天上昼央行召开会议盘考东说念主民币汇率问题，盘中发布社融数据，带动商场情谊回升，东说念主民币大幅反弹。现时商场也曾处于底部区域，基本面出现企稳迹象，社融、物价、出口、PMI均旯旮改善，战略也有望连接加码，因此指数瞻望将震撼回升。

玄色系板块：纯碱供应缓缓回升，盘面转弱纰谬

螺卷。盘面衔接两日高涨，基本建设上周五的跌幅，现在来看本钱端的搭救如故比拟强，焦煤再出事故，铁矿口岸库存一直没累起来，节前钢厂还对原料有补库需求，因此钢价下方的搭救现在看如故比拟强。但成材走势若是合手续弱于原料，旺季预期来回实现后，也面对减产的压力，因此也很难给太乐不雅预期，瞻望盘面震撼为主。

铁矿。铁矿震撼高涨，现在依然是来回其当下比拟好的基本面，需求搭救当下口岸尚未累库，钢材需求最近旯旮也在好转，瞻望盘面震撼偏强运行，单边作念多有风险，操作上冷漠1-5正套。

双焦。节前钢厂有补库需求，同期钢厂双焦库存仍在低位，价钱朝上弹性扩大。另外，安监仍旧严格，前期涉事煤矿短期复产懊悔。全体看，双焦仍有上算作能，但价钱已在高位，冷漠不盲目追多，仍以回调作念多为主，前期多单也可连接合手有。

玻璃。玻璃两大主产区及寰宇的产销数据合手续低于100%，供需数据欠安，盘面上算作能不足。但附进国庆，下流也会再有一次采购，对盘面短线会有影响。冷漠温雅日度产销数据，待节前采购后再作念空。

纯碱。远兴二线燃烧投料，产量比一线踏实。重复前期磨真金不怕火开荒连接复产，供应孔殷情况将缓缓缓解，库存有望转为累库，纯碱01合约纰谬难改，逢反弹可空。

能源化工：OPEC加强年内去库预期

原油。上周沙特延迟减产到年底，俄罗斯一样延迟出口削减到年底给予和谐，使得年内总体保合手供应收缩方位。重复部分红品油库存用功搭救裂解，为后续真金不怕火油活动提供能源，以及WTI管制基金期货与期权净多单大幅加多至年内新高，夸耀宏不雅资金流向与基本面共振。昨天OPEC月报瞻望原油供应缺口达到300万桶/日，而经济具有韧性，强化商场对供不应求判断。咱们瞻望油价中长久仍然保合手偏强势头，布伦特上方温雅95好意思元，风险方面温雅有无突发的非自觉和不行抗力供应影响。

沥青。9月第1周沥青产业数据夸耀真金不怕火厂开工率进一步走高，主要受柴油利润驱动。周度出货量环比小幅加多，夸耀需求向好。社库小幅下降，厂库合手稳，库存结组成心于中上游挺价。尽管需求端改善有限，近期本钱端衔接走强，重复真金不怕火厂库存压力较低，沥青走势或稍强，风险点主要在于本钱端合手续拉升。

LPG。中东原油减产配景下国外商场取得搭救，近期PDH亏欠停工后开工率保管低位，但台风影响入口量偏低，商场全体仍然偏紧。结尾库存高位使得下流对高价货源不雅望为主，盘面近期博弈新仓单订价，偏紧预期下短期仍以多头想路为主看待。

PTA。布油高位震撼，PX价钱保管上行趋势，亚洲真金不怕火厂利润从上周开动触底反弹，鼓吹PX估值；此外近期PX龙头企业浙石化降负荷，彭州石化开动磨真金不怕火，导致短期PX开工率下滑超10%，进一步阐发了后续PX去库的预期，PTA本钱鼓吹型行情明确。PTA自己供应方面，近期奴婢PX安装磨真金不怕火连合爆发，计较920万吨PTA安装存有不同程度的减产降负，供需和本钱双重驱动鼓吹盘面价钱上行。策略冷漠：短期PTA仍然保管看多想路，警惕回调风险，中长久比及具体信号再择机作念空，TA-EG价差作念多部分止盈后连接合手有或低位建仓。

MEG。全体乙二醇上行弹性受自己供需偏弱而压制，昨日上行主要受煤价本钱抬升以及聚酯链情谊带动，涨势偏弱，9月上旬由于亚运会导致口岸抢运明显，上半月瞻望呈去库发扬，但后续高库存问题仍然难以惩办，受外部身分的上行也很难将盘面价钱看的过高。策略冷漠：01合约前期底部保管多单不错缓缓止盈离场，未进场不冷漠此时入场多单，现在乙二醇不允洽连接作念多，中长久以空配为主；温雅15反套窗口

PVC。昨日价钱小幅上行，但幅度有限，上游库存环比累库，库存天数环比加多0.19天，电石价钱出现回落，液碱进一步走强，V本钱搭救裁减，现在多空均无明显搭救。策略冷漠：短期震撼保合手不雅望，重点温雅下流发扬是否赋闲预期。

甲醇。分娩利润合手续回升促使甲醇开工率回升至同期高位，然秋检规模暂时不大，供应端压力仍存。传统下流需求负责参加“金九”旺季，MTO安装回想和新投产使得烯烃需求向好，但天津渤化的泊车对消了部分需求增量。甲醇基本面呈现供需双升的态势，而跟着甲醇价钱的衔接高涨，其估值的十足水平已抬升至中等偏上。此外，9月到港量偏多，口岸依旧呈现累库景况。现时下流对高价甲醇的抵牾情谊已有部分知道，冷漠前期多单可适应止盈减磅、落袋为安。2600元/吨一线压制较明显，单边追多风险较大。不事后期冬季限气泊车和燃料需求加多的预期仍在，因此可逢回调后再布局多单或以01-05逢低正套的头寸来抒发（前期社库合手续积聚导致01-05走出反套，但旺季预期证伪前，仍以逢低正套想路操作）。主产地煤矿安监仍处于高压态势，煤炭价钱延续小幅反弹，但日耗见顶回落仍是不行忽视的本钱端风险身分。近期PP受本钱端油价偏强的搭救要强于甲醇，PP-3MA短期走扩。但PP仍处产能投放周期的情况下，MTO不应保管高利润，PP-3MA中长久逢高作念缩。

棉花。郑棉触底反弹，重回17000上方。籽棉收购行将开启，商场仍在温雅棉农与轧花厂之间的博弈情况。受本钱端搭救，棉价要点仍有望上移。日抛储量增至2万吨后，抛储成交率衔接两日不足100%，温雅新棉上市之前的成交情况。短期，或保管宽幅震撼。

有色金属：低库存搭救铜铝价钱

铜。库存保管低位，铜价高位震撼。周二伦铜收跌0.11%，沪铜主力日盘收涨0.79%，夜盘收跌0.22%。宏不雅面，在昨日社融骨子片时扰动后，好意思元指数回想偏强运行，铜价上方压力加大，温雅本日好意思国CPI数据。基本面，9月受部分冶真金不怕火厂磨真金不怕火影响，国内产量瞻望将出现小幅下滑，需求端渐入旺季，瞻望初端下流开工将环比出现改善。全体看，库存瞻望仍将处于低位，周一电解铜库存再度出现去化，跨期正套仍可合手续温雅，铜价保管高位震撼。

铝/氧化铝。低库存问题仍在，铝价偏强运行。周二伦铝收跌0.36%，沪铝主力日盘收涨0.94%，夜盘收涨0.05%。铝锭低库存问题依然存在，仓单不足搭救铝价合手续偏强运行。周一铝锭社库累库0.7万吨至52.4万吨，温雅后续累库合手续性，存在9月合约到期后月差崩落的可能性，但在低库存问题明显改善前，瞻望铝价保管偏强运行。氧化铝方面，现在的盘面价钱也曾处于全行业盈利水平，进一步朝上的驱动有限，投契可逢高适应介入空头。

不锈钢。基本面仍偏弱，印尼镍矿用功担忧缓解，9月排产仍保管高位，库存合手续累库，现货成交一般。短期，冷漠不雅望。

农家具:USDA论说利多出尽，隔夜好意思豆下落

油脂。今天凌晨usda公布9月供需论说，好意思豆大豆单产和产量按期下调，且调幅还略高于预期。但论说公布后好意思豆价钱反而走弱，适应咱们此前关于论说公布后利多出尽的预期。咱们保管中线看空的不雅点。

豆粕/菜粕。USDA作物滋长论说夸耀，适度9月10日当周，好意思国大豆滋长优良率为52%，商场预期为51%，此前一周为53%，昨年同期为56%。由于商场担忧好意思豆滋长情况，全体震撼偏强，恭候USDA9月论说率领。

白糖。昨日白糖2401下落0.5%，ICE原糖高涨2.43%。巴西八月产糖量数据走高，创三年内新高，增产方位不改，泰国印度双双具备减产预期。据音尘印度将防止23-24年度出口糖，影响到年底至来岁年一季度的出口，利多原糖。巴西方面可能有堵港情况，供应后移，入口糖尚未多数到港，瞻望近期盘面高位震撼。

生猪。多空音尘阻挠盘面。散户意愿挺价但效用一般，全体标猪价钱回落至8元/斤隔壁，现在学生开学中秋旺季需求发扬不足预期，若有涨幅也比拟有限，重复七八月压栏二育的部份迎来连合开释，利空身分主导，集团9月份霸术月均出栏环比加多5%，莫得上半年预期那么高，现在日均历程赶不上霸术，后头会加大出栏量。二育商在8元/斤以下会再次试图进场，赌后期腌腊行情。热鲜走货一般，宰杀量低位震撼，8月大中小猪存栏量均环比上升，育肥饲料量环比上升，能繁母猪存栏量上升，全体基本面偏松，保管看空不雅点，短期向下空间不大，区间震撼。

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